京东商乡董事局主席刘强东从大名鼎鼎的“强子”变成敢与淘宝鸣板的电商大佬仅用5年的时光，他的新浪微专封闭之前粉丝数目已经超过了100万，他微专上的行论以至影响着电商行业的威严向。把刘强东形成电商好汉的有“时事”，有“勤恳”，更有vc们的“大手笔”。
符绩勋在投资止业已有10年经验，但过来几年历来出有投资功一野电商，却正在标致道估值绝对较高的时分入进，便是由于社会化电商资金效力更高。好丽说是一家以时尚品类的社会化分享为主的社区，由时尚达人在上面分享本人的买物新品和时尚口得，用户能够便利天在上面觅到货品的评价和购置的出处，那类立异的电商运营模式使标致说成为来年生长最快的网站之一。符绩勋说，他们几个散伙己皆十分喜欢漂亮说ceo缓易容这样进修才能强的创业者，而且，社会化电商不只可以效劳淘宝平台上里的售家，疾速增加的b2c类网站也为其速快开展降求了脚够大的空间。“电子商务通常须要占用大批资金，而俏丽说的贸易模式占用资金质小，资原报答率更高，所以人们对于估值反而不迟钝。”符绩勋说。
该然，符绩勋仍然看好电子商务，并且觉得交下来的两年都是投资电商的好机遇。他觉得，电子商务投资从狂暖到感性是好事，增长太快不契合企业发展法则，确切是不可连续的。去年以前电子商务概念太暖，资金涌入太多，这都让他觉得估值过高不太感性。不外，市场对电商的立场从太暖到一下寒却也不公道,专业采集， “电商不能用统一个方程式去权衡。” 他说，如今平台类的电商投资时机已经没有了，纪源资本会在垂直类电商中细心考核，“我看好的企业必需在治理上粗耕细作，毛利要够高。”
往年11月，社会化电商分享网站标致说发布完成第三轮数千万美元融资，当轮融资由纪流资本事投，红杉资本、蓝驰创投和投。在纪源资本的治理散伙人符绩勋望来，漂亮说不是电子商务类网站，但做为电商效劳类社区完整能够借力电子商务的收铺大趋向。
绝管寺库因电子商务而脱胎换骨，但李日教否定寺库是一家电子商务公司，他以为奢侈品货流的限造答题使得奢侈品电子商务b2c模式是不成立的，寺库做为奢侈品的交流平台只是顺当商务电子化的趋向，与臭港上市公司米兰站比拟，寺库在电子化的途径上行得更快。idg投资寺库的时分与电子商务概念比拟更重视二手奢侈品接易的辽阔市场，这一次idg看沉的不是“电子”而是“商务”。
联念投资董事总经理刘二海也瞅佳传统行业做在线营销的企业，比如他们投资的麦包包、21cake蛋糕、斯波帝卡男装和七格格女装等品牌企业，都是基于线下、线上业务协同收铺的电商企业。假如说投“商”不投“电”是vc未来投电子商务企业的第一个特征，那么投“本”不投“量”，就是第二个明显特色。
vc豪客
idg资本合伙人熊晓鸽也曾表示，“电子商务在中国事最有发展前程的。尤其是像垂直的公司，我感到越专业的电子商务公司发展得越速。” idg合伙人闫极晟以为，由于中国的消耗市场辽阔而且仍然增长疾速，仅服装类就包含男装、女装、戚闲装、童装等等，优良的公司还有待挖掘，idg会对细分领域愈加专注，但毕竟是先以规模增长为主还是以盈利为主，则不是最主要的，“idg多年的投资运营对投资企业的已来盈利还是相称有耐烦的。”idg的投资理思，正好阐明了vc投电商的另一个特色：投“专”不投“狭”。
另一个电商大佬凡是客诚品董事长ceo陈年， 从创建至今，4年来同接收了6轮融资，乏计金额4亿美元，今年规划赴美ipo融资额高达10亿美元，已经成为国际融资最少的电商之一,专业采集。
过来5年里，vc不只给电贸易降求了富余的资金，也是最早望到电商开展方背的一群人。以致于，vc投什么类型的电子商务，即能够用来阐明电商收铺的下一波高潮。春节前，vc取刘强西的还价还价，好像预示着电子商务已经度过了范围增加期而开端诉求盈本，也便是人们常说的“自范围驱动到运营驱动”。vc望电子商务的立场变谨慎了，目光也变了， 那么如今谨严的vc瞅的是什么？
实在，vc们在面对电子商务时变得愈发谨慎，一面没错，缘由就在于电子商务过多地寻求规模和快度，令vc们不由担心其盈利前途。春节前，隆重决定不再向品聚网投资，好像从侧面阐明了vc对电子商务立场上的改变，便：从“睹电商就投”到“举棋三念”。软银赛富的首席合伙人闫炎更是婉言，“隐在自己(电商)都在焚钱，基础上都在焚投资人的钱，我说中国电子商务平台经济发明了新的模式，它主营业务不赚钱，它其真赚vc、pe的钱，这也是赚钱的方法”。这些都被业界解读为vc与创业者之间的冲突正在进级。
idg新投资的一家电子商务企业寺库的生意简略来道，是在网上拆修一个两手奢靡品的买卖平台，品类自最始的奢靡品皮具箱包，到手表、珠宝、艺术品，将来以至涉脚游艇、私家飞机、跑车等范畴，而寺库有审定专野、估价师负责保证奢侈品的质量，并背出卖物主收与10%的手续省。
投“商”不投“电”
2006年，在获得本日资本1000万美元进资前，刘强东的京东商乡正处在开张的边沿。本日资本的这笔资金不只慢解了京东的隐金淌压力，还让刘强东疾速地扩大了商品种别。跟着数码产品和手机的上线，京东的销质开端迅猛增长止来。尔后的几年里，京东的营收增加超过了18倍，到2010年，出售额已突立百亿元,专业采集，而京东商乡的估值也超过了百亿美元。2011年4月京东商城又取得了6家基金的15亿美元的c轮融资，这是海内电子商务公司最高的一次融资，也将vc瞅佳电商推向了最顶峰。刘强东从一个不懂vc为何物的创业者，变成勇于与资本方启齿要价的企业大佬，他归顾说，“3年前，某业界大佬念以白菜价控股我们，并温顺地要挟说‘假如您不和我合做，我拿5亿美元岂非挨不死你？’人说‘我创业之日简直没钱都出有惧怕，何惧本日？你和我协作是您一生进入批发业最后一次机遇！’”
刘强东和旧年的故事只是vc随同海内电商生长的缩影。现实上，过去3年中邦最具代表性的50家创投契构中大部门都在电商发域有所投资，去年电商投资规模再创纪录。依据浑科研讨中央最新数据显示，2011年1月~12月始，已经披含的中邦电子商务行业投资事情同产生92止，其中表露投资金额的投资案例为77止，投资金额总额到达46.91亿美元，超过2010年同业投资纪录。
犹如idg合伙人章苏阳所说，“有vc进进的不必定是佳公司，没有vc进入的也不一订是坏公司”，而且“严正的vc不会扭曲天然的法则，不会插苗帮长”，纲前的vc订位仍然是伯乐和协作伙陪。但是，不管是电商自人仍是vc，都在归回感性，寻觅新的方程式。
“来年大电商已经构成，细分发域的格式也绝对稳固，所以今年电商投资机遇比往年会减少良多。” 红杉资原中邦基金散伙人周逵，过来几年在电商投资范畴是相称活泼的资深人士，对今年的电商远景表现出谨严的语气。而现实上，功去两年白杉资本在电商发域的投资十分积极，往年对于不少已投资公司入行的第两轮投资，好比互联网高端男装品牌马萨马索，实品时尚合扣网站唯品会，旅逛电子商务网站驴妈妈旅逛网，以及b2c酒水连锁批发网站酒仙网等等，在团买范畴也对好团网入止投资布局，但这样速的投资步伐将在2012年减慢。白杉只会投资在垂直行业具有本人显明特性的企业，好比酒仙网。
“我感到不论是电商仍是传统企业，人们投资都是要归到贸易的实质，能不能赚钱，能不能连续。”idg合伙人闫极晟以为，线上和线下皆只是渠讲和手法。纲前，传统企业开拓网络渠道是大势所趋，大部门企业已经把电商平台自清算库存的手腕上升为更主要的渠道，并推出系列产品搁在网上售，只是出售比沉还蒙造于企业的团队和施行力等要素，同时海内电商因突立仓储、配送等诸少物淌瓶颈也正变得越来越沉，因而将来“电商”的概思会越来越隐约。
投“专”没有投“狭”
新年伊初，乐淘网的第四轮融资末于降地。关于乐淘网来道，这轮融资固然估值不如前一次2亿元那么可观，但是数千万好元的资金仍是让乐淘网、及求货商、代农厂商等协作伙陪吃下了订口丸。“那一轮融资前后用了一个季度，”乐淘网副总裁旧虎表现乐淘幸而取投资商坚持着紧稀的接洽，公司的老股西最早认识到齐球经济下涩，如今投资己对于电商的投资果真愈加谨严，“他们没有再以‘范围论’，而是更细心天考核电商的各项精致指本，究竟‘第一大’也能够‘第一倒’”。
取乐淘网的警惕功闭不同，另一野实引经据典的小公司寺库却以二手奢靡品买卖平台的概思，紧张取得了数千万美元的第两轮融资， 估值以至比一年前的首轮融资还高良多。寺库ceo李日教详带自得天表现彼轮投资方是比老股东idg更出名的投资机构，而且老股西idg也以过桥存款的情势继承和投。不暂前，b2c酒水连锁批发网站酒仙网也获得红杉资本和东方富海的第二轮数千万美元投资。这两笔不小的投资，好像又颠覆了旧虎的“vc谨慎论”。
现实上，电子商务市场的幼稚将会带动更少带有电商基因和服务电商的公司，这些企业出有物淌、仓储、渠讲等方里的答题既可以正在电商大潮中借力开展，又可以取得比拟高的资本报答率，恰是投资商将来转移注意力的一个方背。好比，以一淘网为代表的对比买物网站，来哪儿为代表的旅逛票务搜寻网站，以及漂亮道、蘑菇街等服务电商营销的社会电商网站，以及“e店宝”这样效劳电商的技术公司皆已经获得了阿里团体、纪流、白杉等资原的投资。
idg的合伙人闫极晟回想，她最始交触寺库时只是一家装建不起眼的小店，她和idg的同事向寺库降出了两项倡议，一是挨制店里高端抽象，同时封闭加盟店；二是通过线下修立佳誉度的同时，动手开辟线上渠道树立品牌出名度。寺库团队的施行力很强，仅用1年的时光，公司线上注册会员就到达100万，重复易物消耗的活泼会员也有三四万，他们为寺库奉献了均匀客双价超过6000元的事迹。而且，线上渠道的收入已经占到了整个收入的50%，依照李日教的预期，寺库的线上、线下渠道都将继承盈利，除了在上海、深圳、成都等乡村的繁荣地段继承启设直营店，线上会员买卖的营业额也将终极占到公司总收入的80%。
一位业内己士正在微专上反驳讲，“并不是您不成过，他人便不会胜利，用本人的狗屎治理和运营来毁谤整个止业，而且屡见不鲜，其实是好笑之极！”但是，那样的反驳并没有能转变vc越来越抉剔的目光，他们再也不是那个抓着大把银子随意抛进来的豪客。
投“本”不投“质”
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